捡便宜的三种路数
(图片来源于网络)
比特币在6万刀这个位置阻力不小,多空双方在这个位置上下拉锯已经拉了快十天半个月的了,仍然是缠斗的难分难解,无法决出胜负。看这架势,如果再横盘一两周,在这个位置把三月过完的话,我们就要收获一个上涨的三月,而不是像历史上很多个下跌的三月了。3/14文章《把NFT艺术品挂到墙上是什么感觉》[链接]中起篇一段用“屯”来描述对于首破6万刀后走势艰难的预感。屯,刚柔始交而难生。巨大的分歧开始出现,一种是坚信牛市还将继续、后市更加精彩,所以每次跌到6万刀下方时都会去逢跌加仓;另一种则是对比特币、对牛市并没有坚决的信心和坚定的信念,价格已经这么高了,对后市的前景并不乐观,甚至认为牛市行将结束,于是每次上涨时都会逢涨减仓,逐步撤出。
这种逢跌加仓的操作本质上就是一种捡便宜。捡便宜是一种普遍的人类心理,但是把这种心理做出不同的运用,将会导致很不一样的结果和结局。在加密货币市场中,有三种捡便宜的操作,我们来逐一看一下。
第一种是只看绝对价格数字。6万美元就叫做“贵”,0.06美元(6美分)就叫做“便宜”。大部分的韭菜就是这样的心理。所以才会有币圈新人第一问,“比特币太贵了,有什么别的币可以推荐一下吗?”回答这种问题的只有两类人,一类是蠢货,另一类是镰刀。捡这种便宜,大概率会被埋。
贵和便宜还得看货不是?6万美元的比特币也许并不贵,而0.06美元的垃圾山寨币也许并不便宜。你品,你细品。
第二种是会对目标币种的基本面进行价值评估,并以此为参照,判断市场定价是高估还是低估。当市场显著低估,也就是价格大幅低于价值时,买进;当市场显著高估,也就是价格大幅高于价值时,卖出。这在股市投资中,格雷厄姆就提出了这种称之为“捡烟蒂”的方法,也就是在市场里寻找所谓价值尚未被发现的廉价筹码,进行投资。巴菲特最初继承了他的老师格雷厄姆的衣钵,并把这种捡便宜的方法作为其早期的投资风格。霍华德·马克斯也在其价值投资理念中对这一方法极为认同。
但是这种捡便宜是建立在三个假设基础上的:第一,真的有办法能够准确的评估价值;第二,市场常常是无效的,这样才能总是出现定价错误,也就是值得捡的便宜;第二,你比市场里的所有其他人更聪明,居然总是能够先人一步捡到这些便宜。
第三种便宜则是重点分析目标币种的未来成长性,进行预判,并基于对未来的预判进行投资计划设计。事实上,在巴菲特遇到查理·芒格并开始成为搭档之后,巴菲特做到了“吾爱吾师,吾更爱真理”,果断放弃了格雷厄姆的到便宜货当中去捡便宜,而改为从优质资产中寻找未来成长性好的,而不会对优质资产的现价“贵”而满怀顾虑。改变了投资风格之后,巴菲特的投资取得了更大的成功。在伯克希尔·哈撒韦的投资组合中,半仓苹果公司股票的配置就只有在查理·芒格的理念指引下才会发生,为巴菲特、查理·芒格以及伯克希尔·哈撒韦的股东们带来丰厚的回报。
这种便宜,是最顶级的便宜,因为这种便宜说的是,现在价格比未来要便宜好多,而无关乎过去的历史价格是不是更低。捡这种便宜,我们不需要假设市场是常常发生定价错误的无效市场,也不需要假设市场中其他参与者是傻子,发现不了这些便宜。我们姑且可以认为,市场对于过去和现在的所有状况进行了充分的定价。但是关乎未来,则取决于不同人的认知深度、信念以及预判能力,因此市场并不能对未来充分定价。此时捡便宜,捡的就是现在的便宜。2刀的UNI,相对于今天30刀的价格,就是这样一种便宜,关键在于2020/11/4判断这是个便宜可捡(参考2020/11/7旧文《Uniswap(UNI)的估值分析和定投计划》[链接])。
犹如在2020/12/1判断19000刀买入比特币是捡便宜,而不是山顶高点站岗。正如2020/12/1文章《新韭菜不要FOMO,老韭菜不要恐高》[链接]中结尾所说的,“若干年后,当我们再度回望今天,也许不禁会由衷感叹,‘那个时候的比特币真香’。”
(公众号:刘教链)
(免责声明:本文内容均不构成任何投资建议。加密货币为极高风险品种,有随时归零的风险,请谨慎参与,自我负责。)
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